易方达范冰：全球视野中国智慧

3月30日，为聚焦中概新风向，汇聚重磅中概企业及行业精英、知名机构投资者，共话中概投资热点与趋势，探知当下中概领域新机遇，“2019雪球中概峰会”在北京举行。易方达作为首席合作伙伴参与了本次峰会。会上，易方达中概互联ETF（代码:513050）及联接基金基金经理范冰就中概股投资价值及易方达基金公募指数产品线为现场投资者做了详细介绍。

中国科技互联网行业具有广阔前景

范冰表示，放眼人类发展史，科技创新始终是经济社会发展的首要推动力，眼下我们正处在由AI、新能源、生物科技等新技术推动的第四次工业革命浪潮中，中国已经并将继续在由这些领先技术驱动的消费、医疗、科技、通讯服务等“新经济”领域持续发力。

从历史表现来看，2012年以来，无论A股还是海外中概股中，“新经济”板块均有亮眼表现，背后是GDP增长引擎转换和消费升级。

从政策支持来看，鼓励“新经济”发展的措施相继出台，未来的经济发展无疑将更重视质量，聚焦新技术、新产业、新业态、新模式。比如，香港交易所放开对于“同股不同权”（WVR）的上市限制，鼓励支持以生物科技为代表的新经济企业赴港上市；2018年两会期间，监管机构提到改革发行上市制度，加大对生物科技、云计算、人工智能、高端制造等领域的独角兽公司IPO的支持力度，未来将通过中国存托凭证（CDR）模式实现海外中概股的回归；科创板也预计在2019年推出。

具体到互联网行业，范冰表示，对比中国和美国互联网行业，会发现一些趋势性的变化。中美科技互联网企业都来到了互联网的下半场。在电商领域，“社交+数据”的推荐模式崛起，基于内容的广告点击率明显提升，精准投放能力不断增强；在社交网络领域，中短视频成为新的社交形式，未来会占据最多的流量和用户时长；在流媒体领域，从性价比到内容为王，流媒体在用户渗透率上仍有巨大的价值提升空间。在行业影响上，互联网行业的龙头企业越来越多的跨界，对传统商业模式形成冲击。

展望未来，范冰认为，中国互联网行业未来将有三大发展趋势。首先，游戏行业规范整顿后，版号恢复，利好腾讯、网易等头部企业；其次，包括5G 发展在内的互联网基础设施发展，推动内容生态的进化，用户的参与度越来越强，利好阿里、腾讯、爱奇艺、虎 牙、B站等电商和媒体企业；此外，社交电商和服务电商崛起，零售互联网和产业互联网融合，线上线下结合共同打造电商的下半场。在这些发展方向上，既有专注垂直领域的特色公司，也有BAT巨头们的全面布局。

实际上，中国互联网企业已经表现出了显著的优势，尤其在泛消费和社交领域。据彭博数据统计，中国电商行业、社交媒体行业、教育行业过去一年的增速均明显高于全球平均水平。

一指“海淘”优质互联网中概股

范冰介绍称，易方达中概互联ETF及联接基金严格跟踪中证海外中国互联网50指数（下称“中概互联指数”），该指数选取主营业务在大陆、海外上市、规模最大且交易最活跃的前50家互联网企业，目前的权重构成中“新经济”企业的权重占比近98%，主要包括阿里、腾讯、百度三巨头和美团、京东、学而思等新经济领域的细分行业龙头，这些企业普遍护城河深厚、盈利扎实，具有行业内的核心竞争优势。该指数每半年调仓，新上市的互联网企业市值超过100亿美元可以快速纳入，通过与时俱进的调整保证了对优质互联网中概股的代表性。易方达中概互联ETF基金成立以来净值走势紧密跟踪指数，年化跟踪误差在全市场QDII指数基金中名列前茅。

尤其值得注意的是，作为国内市场上唯一一只跨多个市场的QDII中国科技主题ETF，中概互联ETF的个股权重上限为20%，是目前同类基金中上限比例最高的，在兼顾指数分散投资的需要的同时提高了优势龙头企业权重暴露。

此外，中概互联ETF也是市场上除香港类ETF外二级市场交易最为活跃的QDII指数ETF，支持T+0交易，也是两融标的。今年以来，易方达中概互联ETF日均成交额近亿元。

从历史表现来看，截至3月14日，中概互联指数自基准日以来的年化收益近20%。据Wind统计，中概互联ETF在2017年以49.81%的收益成为全市场表现最好的QDII之一，今年以来截至3月末已上涨近20%。

易方达指数量化实力

ETF的稳定运作对管理人的组合管理能力 、投资管理团队、投资研究系统、客服服务系统等都有着极高的要求，需要强大的综合实力作为后盾。

易方达基金是国内领先的综合型资产管理公司，截至2018年底，总资产管理规模超过1.2万亿元，其中非货币公募基金规模排名行业第一。在指数产品方面，易方达是国内前三大指数基金管理人，也是国内最早开展指数及量化业务的公司之一，拥有开发、管理各类指数及量化产品的丰富经验，旗下共有指数及量化公募基金40余只，涵盖各个市场及多种类投资策略，为客户提供一站式产品选择。

其中，以上证50、沪深300等经典指数为基准的系列指数与指数增强产品，跟踪深证100(159901)指数（深交所首只ETF）、创业板指数、香港恒生中国企业指数、中国海外互联网指数的特色ETF产品，跟踪美国市场系列指数（标普500、标普医疗保健、标普生物科技、标普信息科技、纳斯达克100等）的QDII-LOF产品等，已逐步成为机构和个人投资者进行资产配置的重要工具。

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