“小面包”里做“大事业”桃李面包再募资10亿元完善市场布局

日前，桃李面包发布公告称，将通过发行可转债的方式募集资金不超过10亿元，扣除发行费用后将全部用于“江苏桃李面包有限公司一期投资项目”、“四川桃李面包有限公司烘焙食品生产项目”、“青岛桃李食品烘培食品生产基地项目”和“浙江桃李面包有限公司生产基地建设项目”。公司董事会秘书张银安日前在网上路演时表示，此次可转债发行将是桃李面包未来持续壮大的重要支撑和新起点。

募资10亿完善市场布局

根据公开披露的信息，桃李面包此次拟投资建设的江苏、四川、浙江和山东四个项目，都位于人口稠密地区。公司拟在现有生产规模的基础上，重点开拓华东和西南地区市场，在句容、成都、青岛、嘉兴等地对下属子公司新建并完善生产基地，以扩大烘焙食品销售半径，提升销售规模，满足周边烘焙市场客户日益增长的多样化需求。

有熟悉食品行业的市场人士在接受《证券日报》记者采访时表示，“短保质期类的快销类食品，受限于其保质时间和配送频次，销售半径一般都很小。桃李面包持续完善区域布局，也是公司扩大市场占有率，奠定行业龙头地位的必要路径。”

“作为一种日常的食品消费，随着人们生活方式的改变，面包消费规模稳健增长，面包行业面临良好的发展机遇，行业集中度也有望继续提升，在这个过程中，企业之间比拼的不仅是品质、价格，也要拼品牌，拼影响力，拼企业的资金实力。”前述市场人士表示，“把握先机，完善布局，扩大规模，不仅可以扩大市场份额，减少配送成本，也有利于通过规模效应降低单位生产成本，提高公司的盈利水平。”

桃李面包在相关公告中表示，此次募集资金主要用于建设生产基地、扩大生产能力，有利于进一步扩大公司产品的市场占有率。未来，公司将进一步挖掘东北地区成熟市场潜力，巩固和扩大公司产品市场占有率；同时，公司将华南、华东、华中、西北、西南作为未来的重点突破区域，建成全面完善并形成布局更加合理、可控性更强、运营效率更高的终端销售网络。

孙颖在网上进行路演时表示，募集资金到位后，随着公司发展战略的推进及募投项目的实施，公司的产业布局将进一步完善。长期来看，公司战略的实施将增强公司的综合竞争实力和抗风险能力，有利于各盈利指标的优化，公司整体盈利能力将随之进一步提高。

券商机构给予积极推荐

对于桃李面包的此次可转债发行，许多券商机构都给出了积极的评价。华泰证券所做的投资价值分析报告认为，公司转债发行规模适中，债项评级为AA级，平价高，有一定的申购安全垫，建议一级市场积极申购。招商证券的分析报告中，综合考虑转债条款、正股股价与公司的基本面，也给出了建议申购的建议。国金证券的报告分析表示，桃李转债具有一定的债底保护性，平价水平不低，条款设置中规中矩，正股桃李面包作为短保面包龙头，在转债市场具有一定稀缺性，也建议投资者积极参与申购。

对于桃李面包此次项目融资，东北证券发布研报称，公司近年来增速稳健，在面包产品需求持续旺盛的情况下，公司及下属子公司生产情况已经接近饱和状态，现有产能无法满足公司的发展需要。发行可转债新建生产基地，将解决目前产能瓶颈问题。有助于公司扩大销售范围，延伸销售网络，进一步提高市占率，稳固短保市场龙头地位。东北证券认为桃李面包深耕烘焙市场20余年，通过渠道下沉以及精细化管理，销售网络稳固，长期看好公司“高性价比+强渠道”核心优势。看好公司长期业绩弹性。

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