解读比亚迪三季报：新能源车市占率走高长期优势明显

10月29日，比亚迪(行情002594,诊股)披露了其2019年第三季度业绩报告。

公告显示，1-9月，比亚迪实现营业收入938.22亿元，同比增长5.44%；归属于上市公司股东的净利润为15.74亿元，同比增长3.09%。

车市寒冬中，比亚迪是目前为数不多前三季度实现营收净利双增的企业，安信证券称，比亚迪交出了一份符合预期的三季报。

作为比亚迪的两大主体业务，其汽车业务中，新能源车彰显“头部效应”，全球市占率已攀升至12%；在其“手机/笔记本电脑业务+新型智能产品+汽车智能系统业务”中，5G换机潮下催生的业务增长点有望爆发。

新能源车市占率走高

据中国汽车工业协会统计，2019年1-9月，汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，比上年同期分别下降11.4%和10.3%。而比亚迪汽车销售增速却远远领先行业。

报告期内，比亚迪累计销售33.58万辆，其中，新能源汽车累计销售19.26万辆，同比增长34.31%，销量增速领先行业。

业内人士表示，一般在车市销量下滑期，新能源汽车行业洗牌会愈演愈烈，利好头部企业。

据EV sales数据统计，2019年1-8月，比亚迪逆势提升其全球市占率至12%，较去年同比增长2%。

值得一提的是，比亚迪的重磅车型宋pro的销量也在持续走高。据比亚迪官方数据，宋pro自7月上市以来连续破万，8月、9月分别销售12716辆、15039辆。

浙商证券(行情601878,诊股)点评称，中短期新能源补贴的持续退坡无疑对整个产业链造成压力，比亚迪作为头部企业，身处其中仍难以避免，但长期仍看好比亚迪的竞争力。

据披露，在与奔驰在新能源汽车领域展开合作后，今年比亚迪再度获得国际车企丰田青睐，目前双方合作开发的轿车与低底盘SUV纯电动车型有望为比亚迪品牌带来持续溢价。

市场人士回应，此类合作具有明显的示范效应，这会吸引更多企业加入，带动比亚迪走进全球第一梯队主机厂，从而为营收创造更多增长点。

不过，短期来看，受制于汽车产业仍处于阵痛调整期，比亚迪全年净利润预计将维持在15.84-17.74亿元，或难在年底前出现明显复苏。

电子业务或将持续恢复

虽然没有具体分项业绩，但据半年报数据显示，手机业务作为比亚迪电子的第二大主营业务，其上半年录得营收233亿元，三季度仍有稳步增长动能。

三季报公告中，比亚迪表示，在手机部件及组装业务方面，随着国际贸易争端对行业领导品牌厂商影响的逐渐减弱，公司核心战略客户的需求继续改善，推动公司手机部件及组装业务持续恢复。

从优势来看，目前，比亚迪电子无论在5G、物联网、汽车智能化领域均有深厚积淀，且在全球范围内拥有华为、三星、苹果等头部顶级合作商。

随着5G换机潮的爆发，此业务成长空间巨大。

后市怎么看

权威机构IDC预测，2019年全球手机出货量为13.95亿部，由于5G的布局需要几年去实现，手机出货量受这一轮换机潮的驱动会保持几年的持续增长，预期2023年出货量将达到15.42亿部，这或将刺激比亚迪第二大主营业务的增速。

而谈及车市未来走势，乘联会秘书长崔东树则表示，当前新能源汽车短期进入阶段调整期，随着补贴调整和外资新能源的逐步布局而有较大压力，新能源汽车预计到明年将得到明显的恢复性增长；平安证券汽车行业分析师则表示，下半年行业消费将结束观望，逐步复苏，但洗牌仍将持续，品牌也将进一步分化。长期来看，在乘用车领域，自主品牌集中度将继续提升。

叠加相比其他车企的成本优势，两大主营业务蓄势而发，比亚迪更猛的增长势头或有望呈现。

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