“爆款基金”频出，A股强势还能延续多久？

“爆款基金”频出，A股强势还能延续多久？|记者观察

李隽

2018年1月、2015年5月、2007年9月牛市结束前，都有“爆款基金”频出对牛市的“魔咒”。

2019年12月开始，A股开始全面的跨年行情，上证指数3100点左右的点位，也让不少投资者对牛市继续充满期待。不过“爆款基金”的频频出现，贵州茅台(600519.SH)等龙头股的调整，让人想起两年前蓝筹股牛市结束前的情况，类似的在2015年5月、2007年9月牛市结束前，都有着“爆款基金”频出对牛市的“魔咒”。

1月17日，拟由刘格菘担任基金经理的广发科技先锋发售，渠道人士透露，广发科技先锋一日售罄，全天的认购规模大概率会超过800亿元。1月9日，交银施罗德基金发布公告称，交银内核驱动混合基金已在1月8日提前完成募集，有效认购申请比例为11.06%。由于该基金募集规模上限为60亿元，也就是说当天认购该基金的资金为542.34亿元，成为新年首只爆款产品。

2018年1月29日，上证指数一度逼近3600点，但2018年全年跌幅接近25%。

更早的时候，2015年5月25日起公开募集的易方达新丝路灵活配置混合基金的首募规模接近300亿元，易方达公司当时公告称，原定于5月29日收官的募集计划，提前到5月26日结束募集。两周后上证指数在杠杆牛市当中触及5178点新高。

一日能够募集超过300亿元资金，这样的情况在A股见历史大顶前的2007年9月24日也曾经出现，当时华夏全球精选一日之内募集超过300亿元。而不到一个月的10月16日，上证综指见到历史大顶(6124点)。

然而2007年10月、2015年6月、2018年1月的A股高点，其实都远高于当前水平，当前上证指数不足3100点，A股还能不能继续牛下去？

对此，深圳一位知名公募基金经理向第一财经记者表示，上证指数不能全面反映结构性牛市的情况，过去也看到上证指数的牛市，一个高点比一个高点要降低的情况。2019年的牛市其实主要由核心资产的上涨驱动，贵州茅台(600519.SH)、格力电器(000651.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)为代表的企业都已超越2018年初的高点，不过贵州茅台因为业绩不如预期而出现调整；如果业绩增速跟不上估值上涨，接下来投资者依然要留心其他核心资产的回调风险。而2019年下半年表现优异的科技股方面，则要看业绩兑现的情况，市场依然有结构性机会。

也有做沪深港三地投资的一位基金经理认为，随着注册制改革深入，A股发行节奏走向市场化，不会因为市场情况而出现暂停等情况，A股供给加大之后会逐步呈现“港股化”的情况，具体来看就是行业龙头的估值一般都会比其他公司更高一些，未来更加可能出现一些难以交易的“仙股”，这些股票长期的调整都会对指数形成压制。

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