美联储QE4大幕拉开！特朗普叫好投资者不买账众券商表示作用有限

3月15日，美联储宣布降息，将联邦基金利率从1%-1.25%的目标区间下调至0%-0.25%，并启动了7000亿美元的大规模量化宽松计划，以救起“股市”。

不过，这似乎进一步引发了恐慌。当天，美股三大股指期货全部大幅下跌并触及交易限制区间。

有人点评，上一轮金融危机中，美联储从2007年9月才开始降息，用了一年多时间才降到底部。这一次，美联储三步并作两步直接到底，美联储的目的是要赶在市场之前，预防发生金融机构挤兑引发的流动性危机。

从历史复盘来看，美联储放水对于市场的提振是明显的。过去三轮QE的时候，量化宽松均有风险偏好和流动性改善的效果，利好股市。

目前这一次推出QE4显然出乎许多人的意外。

一贯喜欢炮轰美联储的特朗普，这次也对放水表示满意。特朗普称，“我很开心。我想祝贺美联储，他们这次一步到位了，我认为投资者应该振奋。”不过，目前来看，投资者似乎并不买账。

国泰君安(行情601211,诊股)表示，投资者仍需警惕美股的二次探底。

需要保持警惕的原因有三：一是，“流动性冲击”是全球股市重挫的表因，美股仍然面临六个未决的担忧：对疫情的担忧、对经济的担忧、Gig Economy的担忧、对信用风险的担忧、出清的担忧、过高的降息预期的担忧。二是，美国疫情边界尚未清晰。三是，美国基本盘担忧仍在，三驾马车捉襟见肘。因此投资者仍需要为新冠疫情二次冲击早做准备。

粤开证券李奇霖认为，美联储之所以QE，是因为当市场出现流动性风险的时候，美联储需要通过货币宽松对冲流动性风险，防止因流动性压力产生的抛盘加剧金融市场的不稳定。降息的作用在于缓解企业部门的存量偿债压力。

李奇霖称，在疫情扩散，经济基本面高度不确定的背景下，降息至零的初衷在于缓解企业的融资约束，防止企业部门因总需求低迷出现资产负债风险，但这种举措实际的作用相对有限。QE也许可以扭转市场流动性风险，但无论是QE还降息都无法解决实体经济的衰退风险。

毕竟，在疫情扩散阶段，无论是降息还是QE都无法改变居民部门的消费行为和企业部门的投资行为，因而无法真正拉动实体经济的总需求，货币宽松对实体经济的带动作用相当有限。

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