复工复产明显加快3月制造业PMI大幅回升

3月31日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布的数据显示，3月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%，比上月上升16.3个百分点。专家指出，疫情防控形势持续向好，政策效应逐步显现，企业复工复产明显加快，市场供需有所改善，3月制造业PMI大幅回升。不过，经济是否回暖还要看未来几个月PMI能否延续扩张走势，政策持续加力有利于经济进一步复苏。

从分类指数中，生产指数、新订单指数和从业人员指数均升至临界点之上。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析称，市场供需有所改善，企业采购环比增加。生产指数和新订单指数分别为54.1%和52.0%，比上月回升26.3和22.7个百分点，生产指数高于新订单指数2.1个百分点，显示制造业产能有所恢复。采购量指数为52.7%，比上月回升23.4个百分点，企业采购活动较上月活跃。

“主要受上月低基数的影响，3月PMI各项指标均出现V字型反弹，并重返扩张区间。当月复工复产有序推进，宏观政策逆周期调节力度加大，供需两端边际改善明显。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。

“政策效应逐步显现，企业预期有所回升。”赵庆河指出，制造业生产经营活动预期指数为54.4%，比上月回升12.6个百分点。此外，新动能恢复较快，高技术制造业PMI高于总体。从重点领域看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI为55.8%、54.5%和52.0%，其中高技术制造业PMI高于制造业总体3.8个百分点。

值得注意的是，3月企业生产经营情况比上月有所改善，但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平。国家统计局服务业调查中心负责人在答记者问时表示，通常情况下，当PMI连续三个月以上同向变化时，才能反映经济运行的趋势性变化。“经济是否回暖还要看未来几个月采购经理指数能否延续扩张走势，后期走势仍需密切关注。”

赵庆河指出，调查结果显示，企业生产经营压力仍然较大，本月反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1个百分点。从外部环境看，疫情在全球快速蔓延，世界经济贸易增长受到严重冲击，给我国经济带来新的严峻挑战。3月我国制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4%和48.4%，仍处于较低水平。

兴业证券首席经济学家王涵认为，当前中国经济逐渐从1-2月份的压力中恢复，复工复产持续推进。近期财政、货币的对冲政策不断发力，专项债、特别国债等更多政策已在路上，政策刺激有助于中国经济进一步复苏。

中国民生银行首席研究员温彬表示，下阶段仍要加大逆周期调控力度，金融、财政、就业政策要协调发力，打通复工复产各环节堵点，加大资金保障力度，切实降低实体经济融资成本，保证经济延续积极改善迹象，实现趋势性好转。

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