"新4万亿"利好茅台!"茅五泸"2个月市值涨了6000亿券商:新基建将带
疫情前景逐渐明了，食品饮料板块涨势如虹，白酒股表现不凡。周三两市低开高走，茅台股价继续站稳1335元，五粮液(行情000858,诊股)再创新高收于146元。
截至5月13日收盘，“茅五泸”市值分别为1.66万亿、5667.15亿、1298.65亿，较3月19日低点分别增长了4270.44亿、1703.64亿、324.44亿，期间仅仅过了36个交易日。
事实上，近年来高端路线深受白酒企业青睐，也是龙头酒企连创“奇迹”的重要原因。茅台、五粮液力压群雄、稳居冠亚，洋河与泸州老窖(行情000568,诊股)比拼不断。
但2020开年便遇疫情冲击，各个行业面临严峻考验，白酒尤其高端酒一度因错过春节档步入寒冬。
今年3月开始加速推进的“新基建”让不少投资者想起了2008年那次“4万亿”计划，彼时高端酒市场在商政务消费、礼品消费带动下率先回暖，带动整个白酒行业开启了第二轮量价齐升的牛市。
如今白酒消费场景变迁，再次面对经济滑坡，新的刺激政策又对行业影响几何呢？日前川财证券的一份行业研报指出，此轮“新基建”投资将带动高端酒进一步发展，次高端酒、区域酒也有望从中受益。预计今年下半年至明年上半年，“新4万亿”计划为高端酒至少带来约40-50亿元的商政务消费收入，61-81亿元的总收入。
有网友感慨，只要人还在，说什么都是“利好茅台”！
4万亿计划是白酒复苏主因
川财证券通过复盘2008年“四万亿”计划对白酒行业的影响发现，“4万亿”计划落地后半年，白酒行业基本面实现回暖，其中高端酒的率先回暖将带动整体板块复苏，且股价先于基本面回升。
2008年经济危机爆发，经历了2004年-2007年高速增长期的白酒业绩出现了2003年以来首次负增长，销量增速在次年一季度下降至阶段性低点（5%），消费者及经销商信心下降、各级政府缩减开支、消费者降低消费档次，叠加啤酒等替代产品挤占冲击，白酒消费需求萎缩，
2009年3月“四万亿”计划开始落地后，固定资产投资完成额、房屋新开工面积迅速提升，我国货币政策、财政政策进入较为宽松、积极阶段，GDP触底反弹。基建开工率及商务活动活跃度的提升带动了商政务消费、礼品消费场景的回暖，白酒销量实现正增长，酒企业绩在2009年迅速回暖。
销量方面，白酒整体销量增速从2009一季度的低点（5%）提升至2010一季度的高点（50%）；此外，高端酒价格也与PPI呈正相关走势。不过由于存在一定滞后性，白酒行业销售收入增速从2008四季度的-16.2%提升至2009三季度的25.6%，滞后时间约为半年。
值得一提的是，2009年商政务消费占比较大，“4万亿”计划的落地最先刺激商政务消费，后续4个季度贵州茅台(行情600519,诊股)、五粮液等高端酒大多跑赢大盘，古井贡酒(行情000596,诊股)、洋河等酒企在享受高端酒价位带让出、本省经济发展迅速、自身渠道不断精细化发展的背景下，也实现了爆发成长。
从二级市场来看，虽然2009年三季度白酒基本面才出现明显回暖，当年一季度股价已开始逐步攀升。
新基建投资或刺激562亿白酒收入
对于此轮“新基建”投资计划，川财证券指出，二者虽然投入重点方向与力度均不尽相同，但目的均为通过投资基建拉动经济。考虑到政策从落地到传达至企业端具有时滞性、本轮政策（今年3月开始加速推进）刺激性较“四万亿”计划弱，预计今年下半年高端酒将率先享受政策红利，作用力度将不及“四万亿”计划，但作用时间将长达数年。
细分到量价来看，川财证券通过分析09-12年高端酒量价变化，预估“四万亿”计划对09-12年高端酒出厂价及销量拉动幅度分别超10%，但“新基建”对高端酒出厂价及销量整体拉动幅度均低于10%。
具体来看，本轮“新基建”下，同样将是高端酒率先受益，销量反弹可期，价格以稳为主。川财证券分析称，受疫情影响，3月贵州茅台批价一度跌至2000元以下，五粮液批价一度下探至890元左右，但仍较为强劲的需求端迅速推动批价实现回升，目前贵州茅台批价已回暖至2200元左右，五粮液批价回暖至910元左右，考虑到今年国内外形势均较为复杂，预计酒企今年价格将以稳为主，批价出现短暂波动为正常情况。
另外，通过计算2009年3季度-2010年一季度总新增高端酒商政务销售额占四万亿投资比，川财证券发现每投资1亿元，将推动高端酒商政务销售额增加约0.005-0.0066亿元。
以此粗略计算，今年的“新基建”投资将于今年下半年至21年上半年，为高端酒至少带来约40-50亿的商政务消费收入，61-81亿的总收入。
假设5年“新基建”投资额为7万亿，将带动高端酒至少约260-340亿的商政务消费收入，430-562亿的总收入。总体来看，2020年“新基建”将带动高端酒进一步发展，次高端酒、区域酒亦有望从“新基建”中受益。
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