央行开展800亿元逆回购操作国债期货多数高开

据央行网站消息，为对冲政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，6月11日央行以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作，期限7天，中标利率2.2%与上次持平。因当日有700亿元逆回购到期，央行实现净投放100亿元。

资料图 中新经纬摄

当日国债期货多数高开，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约接近平开。

10日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上行。其中，隔夜Shibor上行1.6个基点，报1.849%；7天Shibor上行3.3个基点，报1.98%；14天Shibor上行4.2个基点，报1.8%。

据渤海证券统计，6月3日至6月9日，央行7天逆回购4000亿元，操作利率2.20%，7天逆回购到期6600亿元；中期借贷便利(MLF)回笼5000亿元；净回笼7600亿元；资金面方面，shibor短端下行中长端上行。转债市场反弹遇到压力位后再次小幅回调。

值得注意的是，6月8日的5000亿元MLF到期之际，央行并未直接续作，而是表示将于6月15日左右对本月到期的MLF一次性续作，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。国君固收分析指出，从5月下旬重启逆回购投放开始，资金价格已经有所下行，但市场心态一时间难以转换，因此更加聚焦于6月到期的两笔MLF央行会如何对冲。

时至年中，资金缺口较大，Wind数据显示，6月将有1.41万亿流动性到期，其中有6700亿的逆回购和7400亿的MLF。其中，MLF分别于6月6日、6月19日到期，规模分别为5000亿、2400亿。

天风固收孙彬彬团队认为，未来利率空间仍取决于央行行为，短期的调整不改变整体宏观环境以及货币政策方向，当前复杂的宏观环境决定了政策要形成合力，央行需要加大宏观对冲力度。虽然在此过程中出现了资金空转套利现象，但与2016年不同的是，当下并不是金融机构的问题，而是实体企业的问题，短期内央行对此有所关注，后续央行仍需正本清源，往后看收益率下行的空间是足够的。

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