明星基金经理的作业为何不容易抄？

伴随着上市公司半年报的披露，明星基金经理的仓位调整布局成为投资者关注的焦点他们的新重仓股，隐形重仓股以及原有重仓股的增减情况被广泛报道

有市场号召力的投资大咖，他们的重仓被很多普通投资者复制，被视为赚钱的捷径但在实际操作中，普通投资者往往会出现抄袭翻车的情况

为什么明星基金经理的作业不容易抄。

首先，无论是上市公司还是公募基金，其定期报告的披露期与统计期之间都有很长的时间间隔在此期间，普通投资者不可能知道机构投资者有没有调仓所以时差就成了普通投资者抄作业时解决不了的难题此外，一旦出现突发事件，或者上市公司出现利好或利空消息，机构投资者往往会利用股价波动来增仓或减仓在这方面，普通投资者很难跟踪研究

其次，在投资布局上，基金经理会根据自己的投资风格和投资框架进行统筹考虑概率思维用在投资上即使是专业的基金经理，也很难提高押注个股的胜率基金经理在进行组合投资时，一旦出现失误，往往会果断卖出但普通投资者研究资源有限如果他们贸然买入一只不了解的股票，一旦大幅下跌，往往不知道如何操作

最后，知名公募基金和私募基金之间往往存在差异，包括观点和操作上的差异比如新能源板块大涨后，机构对其后市的解读存在巨大分歧谨慎的机构看空并已离场，乐观的机构选择坚定持有，也有人认为板块内部会出现分化，只有少数公司性价比高机构之间的巨大差异，让抄作业的普通投资者无法认同

当机构之间对某个高组板块产生巨大分歧时，资金的仓位往往会从相对集中走向相对分散例如，国泰君安的一份研究报告显示，去年三季度基金群继续解体，基金整体仓位从相对集中走向相对分散在这种背景下，跟随明星基金经理的功课，即买入基金重仓股的策略将失效那段时间基金重仓股的跌幅明显超过沪深300指数

如果不跟机构买股票，而是跟机构买基金，会有参考意义吗。

一般来说，机构投资者往往具有更专业的投资理念，能够更准确地分析和收集相关基金信息机构投资基金，一般会经历一个完整的投资决策过程如果能被很多机构看到，这样的基金会有优势吗

蔡襄证券筛选对比了2017年至2021年偏股混合型基金的平均净值增长率和平均最大回撤数据，其中机构投资者占比超过50%，机构投资者占比低于50%发现机构投资者占比超过50%的基金回撤控制较好，但在收益率上并未表现出明显优势

所以机构投资者的比例只是一个参考指标，有时候会失效，投资者切不可盲从机构投资者占比这一指标仍需持续跟踪，实时关注其变化，以便更好地了解机构投资者的配置思路普通投资者还是从自身出发，用机构的视角帮助自己找到合适的产品

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