顺控发展拟溢价258%收购冒进扩张标的累亏3000万仍承诺三年盈利2.6

顺序控制的发展，有收购的危险。

最近几天，顺控发展发布公告称，拟以支付现金方式收购CNMC茂名60%的股权，收购价格达到8.4亿元。

公告显示，中国移动茂名增值10.1亿元，增值率258.07%而且目标公司在过去一年半的时间里，总共亏损了近3000万元

有意思的是，国机茂名承诺2023年至2025年净利润分别不低于6089.62万元，9453.72万元和1.12亿元，承诺期内累计净利润不低于2.67亿元。

对此，11月9日，深交所向顺控发展发出问询函，要求公司补充收益法评估过程中的主要参数值，包括预测收益，预测成本，预测费用，未来一年现金流的具体计算等。

长江商报记者还发现，CMI茂名坚持通过收购扩张，但上市募资进度并不理想公司两大募投项目将于2022年底投入使用，但投资进度仅为10.76%和6.52%

中煤茂名一年半计提4026万减值。

日前，顺控发展发布公告称，拟以现金方式收购中国能源工程集团资本控股有限公司持有的中国中机科技发展有限公司60%的股权本次交易完成后，目标公司将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围

需要一提的是，中能资本持有的中机茂名8000万元投资对应的股权被杭吴风起新能源有限公司申请司法冻结，目标公司100%股权已质押，质权人为金元股份且质权人已同时申请司法冻结。

公告显示，顺控发展拟斥资8.4亿元收购中机茂名60%股权。

截至2022年9月底，顺控发展有限公司货币资金9.3亿元，应收票据和应收账款1.43亿元，同期公司短期借款1.9亿元，应付票据和应付账款6，122.02万元，现金充裕。

而顺控发展以收益法评估结果为最终评估结论截至评估基准日，中国知网茂名全体股东权益账面价值3.91亿元，评估值14.01亿元，增值10.1亿元，增值率258.07%

顺控发展认为，中油茂名所处行业为环保服务业，其危险废物处置业务在广东省具有一定的市场优势，规模较大，填埋资质具有一定稀缺性，公司拥有较为完整的现代企业管理体系目前，公司危险废物处理设施设备运行稳定，开工情况良好，运营团队相对成熟，形成了相对稳定的客户资源同时，企业的股东和管理层根据企业的经营历史和市场需求，对企业的未来发展做出了专业的判断

顺控发展的专业判断是否真的专业无法判断，但可以肯定的是，CMI茂名的表现并不理想。

Cmc茂名成立于2017年10月资料显示，2021年和2022年上半年，公司营业收入分别为1.4亿元和6894.31万元，净利润分别为—800.43万元和—2151.8万元，一年半亏损近3000万元

对于标的公司的持续亏损，据顺控发展介绍，中集茂名2021年和2022年1—6月分别计提信用减值损失1907.89万元和2118.02万元，共计4026万元，主要为应收关联方坏账，同时，标的公司茂名循环经济中心项目于2021年4月结转固定资产，故其2022年折旧成本增加。

并且，截至2022年8月31日，中能资本及其关联方对标的公司的债务为2.98亿元。

两年结束时，投入使用的项目投资进度缓慢。

对于一家亏损企业，顺控发展愿意高溢价收购，标的也给出了看似与实际不符的业绩承诺。

公告称，协议各方同意本次交易业绩承诺的承诺期为2023年，2024年，2025年，中船重工茂名承诺的净利润分别不低于6089.62万元，9453.72万元，1.12亿元，承诺期内累计净利润不低于2.67亿元。

顺控发展还强调，前述业绩承诺中，固废医疗废物处理和危险废物收集，贮存，处置为主营业务，其他业务，包括但不限于承诺期内中机茂名水环境治理相关业务累计实际净利润，不得等于或超过承诺期内中机茂名累计实际净利润总额的10%。

关于补偿方案，公告还显示，本次交易将衡量承诺期届满后是否触及业绩补偿如有补偿，交易对手将优先获得目标公司剩余的40%股权，目标公司剩余股权不足以补偿的，继续以现金方式补偿

面对诸多异常情况，11月9日，深交所向顺控发展发出问询函，要求公司补充收益法评估过程中的主要参数值，包括预测收益，预测成本，预测费用，未来年度现金流量的具体计算等，结合目标公司最近一年的主要财务指标，行业发展趋势，报告期经营状况，核心竞争力，在手订单等说明了业绩承诺的合理性和可实现性

顺发展的主营业务包括自来水制造及销售业务和垃圾焚烧发电业务，并围绕自来水制造及销售业务提供配套的给排水管网工程服务。

最近几年来，顺控发展增长放缓，盈利能力甚至出现下滑。

数据显示，2019年至2021年，顺控发展营业收入分别为11.86亿元，12.34亿元和13.38亿元，同比分别增长40.11%，4.05%和8.42%，净利润分别为2.36亿元，2.68亿元和2.73亿元，同比增长19.54%，13.68%和2.02%。

2022年前三季度，顺控发展实现营业收入9.84亿元，同比增长0.45%，净利润达到1.8亿元，同比下降9.67%。

另外需要注意的是，顺控发展于2021年3月上市，但公司募集资金投入进度非常缓慢。

募集资金中，顺控发展拟投资1.73亿元建设顺德游潭水厂二期扩建工程该项目可使用日期为2022年12月31日，但到2022年上半年末，该项目投资进度仅为10.76%

同样，顺控发展拟投资2375.3万元建设顺控发展信息化建设项目本项目预定可使用日期为2022年12月31日，但到2022年上半年末，本项目投资进度仅为6.52%

不仅如此，顺控开发的乐从—北滘DN800供水管道连接工程和北滘出厂DN1200供水管道工程的投资进度分别仅为0.06%和0.19%。

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