巨化股份600160公司信息更新报告：Q1业绩同比高增1880.03%趋

公司2022Q1业绩增长1，880.03%，R&D费用增长幅度较大维持买入评级公司2022Q1实现营业收入46.08亿元，同比增长28.07%，实现净利润2.34亿元，同比增长1880.03%，实现净利润2.22亿元，同比亏损此外，一季度公司计提资产减值损失共计5101.94万元，对利润有一定影响同时，公司单季Q1研发支出高达3.6亿元，同比增长220.52%，环比增长30.64%，是继2021Q4之后的历史新高公司的出色表现符合我们的预期我们维持公司的盈利预测预计2022—2024年归母净利润分别为19.77，30.69，36.18亿元，EPS分别为0.73，1.14，1.34元/股当前股价对应PE为14.9，9.6，8.1倍，维持买入短期扰动不改变长期趋势，复苏步伐一天天临近2022Q1制冷剂，含氟聚合物，氟化工原料平均价格分别为23429，69776，5514元/吨，同比分别+52.38%，+41.89%，+46.49%，环比分别—2.25%和+2产量分别为11.50吨，0.88吨和20.36万吨，同比分别增长+2.26%，+50.94%和—3.83%其中，HFCs制冷剂2022Q1产量和对外销量分别为7.18万吨和3.67万吨，同比分别为—4.55%和—22.99%氢氟碳化合物制冷剂的产量和销量下降是由于3月中旬该公司所在地爆发了新冠肺炎疫情公司虽保持了安全生产，但物流受阻，对公司生产经营造成一定不利影响我们相信短期的干扰不会阻碍长期的发展伴随着HFCs制冷剂配额基准期进入最后一年，市场的看涨预期更加明确，趋势行情的开启可能正在临近PVDF的规划建设进度大大提前，锂电池粘结剂的使用可能会占很大比重根据公司公告及投资者公开问答，公司目前在建的65万吨PVDF预计将于2022年6月完工届时，公司将形成1万吨PVDF的产能，其中约50万吨可用作锂电池粘结剂此外，公司年产2.35万吨PVDF技改项目预计提前一年试运营至2022年12月30日，其中1.65万吨用作锂电池粘结剂那么到2022年底，公司将具备3.35万吨PVDF的产能，其中60%以上可以作为锂电池粘结剂风险:安全生产风险，政策变化风险，终端消费低迷等

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