石头科技上半年增速领跑行业，净利同比增长19.93%达7.39亿

8月30日，石头科技(688169.SH)发布了2023年半年报。根据财报，石头科技2023年上半年营业收入约为33.74亿元，同比增长15.41%；归母净利润达到7.39亿元，同比增长19.93%。

出色的业绩表现得益于石头科技在洞察消费群体需求基础上，持续加大研发投入，建立的日益丰富的产品矩阵。财报显示，2023年上半年，公司研发费用约为2.87亿元，同比增幅高达27%，营收占比达到了8.5%，创出历史新高。

深挖年轻群体消费需求

中央经济工作会议已将“着力扩大国内需求”作为2023年重点工作任务，提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置。

在未来消费市场中，以“Z世代”为代表的年轻人无疑是引领潮流的主力军。“Z世代”指1995年至2009年间出生的年轻人。他们从一出生就与网络链接，生活和工作都沉浸在网络中。

有调查报告显示，“Z世代”在消费时更强调自我意识与自我需求，在他们的生活消费中，电子产品、家电用品、智能家居成为重点，依次占比44.70%、36.11%、32.36%。

当代年轻人的生活更重视提高生活效率。他们更愿意把时间花在积极工作上，而不希望回家后继续被繁琐的家务困扰，因此对智能化生活家电更加青睐。

仅以洗地机为例，短短3年时间，洗地机市场规模就突破了百亿元，展现出惊人的增幅。据奥维云网数据，2023年1季度，洗地机以37.8%占比成为清洁电器第一大细分类目。而洗地机市场规模迅速扩张的同时，并未形成头部品牌的垄断态势。这意味着更多的品牌将在市场上获得机会。

作为智能清洁电器行业的龙头企业，石头科技洞察了年轻消费群体和市场的需求，更有针对性地丰富扩展自身的产品线。

早在2021年，石头科技就开始切入洗地机市场，并且通过每年稳定新品的迭代更新，逐渐成长为洗地机赛道的头部玩家。

今年5月19日，石头科技发布了洗地机新品A10 Ultra，主打一机搞定全屋清洁，提出要以全能实力推动洗地机从能用到好用的进化。

在此之前，洗地机产品本身还存在一些“硬伤”，例如很难处理空间死角、污渍难拖干净、洗地残留水渍、湿垃圾不好处理、滚刷自清洁藏污纳垢等等，大大拉低了用户对于洗地机清洁能力的好感度。

石头科技发布的智能洗地机A10 Ultra，就针对消费者日常清洁痛点，带来自研T形双滚刷、全链路缓释银离子、三维热风烘干三大技术突破。

除了在产品力上下功夫，石头科技在营销上同时发力，继续加深和各电商平台的深度合作以提高营销效率和市场反应速度。在刚刚过去的“618大促”期间，石头科技凭借双旗舰新品广拓价格带，市占率提升明显。根据奥维云网数据，石头科技6月线上销额增加15%，销量增加了18%(行业-2%)，增速领跑行业。

单从2023年Q2来看，石头科技扫地机线上销额同比增加10%；同时洗地机份额提升亦较快，Q2线上销额同比增加224%(行业9%)。Q2国内扫地机+洗地机线上收入同比增加19%。

对此，浙商证券在2023年5月发布的研报中表示，在营销方面，石头科技借力顶流代言人，打出一系列营销组合拳促进了品牌形象年轻化，成功实现流量变现。

科研铸就丰富产品矩阵

石头科技成立于2014年7月，在初创阶段，公司通过借助小米品牌和渠道，很快就站稳了脚跟。

2017年12月，石头科技自有品牌的石头扫地机器人海外版正式发售。2020年2月，石头科技在上交所科创板正式上市。

上市之初，石头科技主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”和“小瓦智能扫地机器人”。

因此，“过度依赖小米”和“产品结构单一”就成了石头科技彼时的两大槽点。

不过，时隔不到两年，到了2021年，石头科技就依托强大的研发和营销能力使自有品牌收入超过了57亿元，占比高达98.8%，同比增长了40.77%。

财报显示，石头科技在2020年之前经历了一段迅猛发展期，其中，2019年和2020年总营收分别为42亿元、45.30亿元；扣非净利润分别为7.6亿元、12.08亿元，增速接近60%。

但是，近两年，石头科技增速明显减缓，2021年和2022年营收分别为58.37亿元和66.29亿元；扣非净利润分别为11.90亿元和11.98亿元。

这其中有外部大环境的影响，也有行业发展阶段及公司自身的原因。

奥维云网数据显示，2022年清洁电器全渠道零售额322亿元，同比增长4.0%，零售量2548万台，同比下滑14.5%。

石头科技也在2022年年报中表示，公司现有产品结构单一，产品品类相对较少。未来如果智能扫地机器人市场需求发生较大波动或者公司无法及时响应消费者对智能扫地机器人性能和新功能的需求，则将对公司经营带来不利影响。未来，公司将针对市场需求开展多种智能硬件产品的研发，以应对产品结构单一的风险。

事后证明，石头科技不只是说说而已。

2023年2月24日，石头科技首发了一款分子筛洗烘一体机H1.。作为扫地机器人行业龙头，这是石头科技首次入局洗衣品类市场。

据了解，石头科技推出的洗烘一体机上应用了公司自研的分子筛低温烘干技术，以吸附的方式对衣物除湿，双循环风路系统配合分子筛模组，实现更优质的低温烘干效果，为行业创造了第三种烘干方式，有效解决了用户痛点。

对此，石头科技创始人、董事长昌敬在2023年初接受采访时曾表示，多元化是聚焦的结果，当业务非常的深，需要不断投入资源进行迭代的时候，就要保持聚焦做品类深耕。当某一品类停止增长，有很多的资源溢出时，多元化的机会自然而然就来了。聚焦和多元化不是对立的，而是统一的，根本在于企业的组织能力。

事实上，石头科技逐步打造产品矩阵的底气就在于公司在技术研发方面持久的大额投入。

从2019年到2022年，石头科技投入研发费用分别为1.93亿元、2.63亿元、4.41亿元、4.89亿元，占营收比分别为4.59%、5.80%、7.55%、7.37%。研发带来的核心竞争力，也助力石头智能清洁产品进入欧洲、北美、日韩等全球100多个国家和地区，同时市占率也不断攀升，石头科技在全球超过14个国家或地区的市占率均已进入前三。截止2023年6月30日，石头科技扫地机器人线上市场零售额份额达到 26.3%，同比提升2.7个百分点，零售量份额达到21.2%，同比提升2.8个百分点。

开源证券在2023年8月发布的研报中表示，石头科技在高效研发、强产品力、拓渠道、投营销四维度拉动海外持续抢占份额。有望在国内加强渗透、打入美国线下渠道，拓展西欧和南欧市场。

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